هذه الاستراتيجية (العاري) للاستثمار ساعدت وارن بافيت في جعل الملايين

مع قيمة صافية قدرها 65 مليار دولار ، ربما يكون وارين بافيت هو أفضل مستثمر في كل العصور. ما الذي يجعله ناجح جدا؟

يشير تقرير بوفيت إلى أنه يشتري فقط مخزونات عالية الجودة بأسعار جيدة ثم يحتفظ بها لسنوات ، وهذا هو جزء كبير من نجاحه في الاستثمار. لكنه ليس الشيء الوحيد الذي يفعله. كما أنه يربح عن طريق بيع "خيارات البيع المجردة" ، وهو نوع من المشتقات.

هذا صحيح ، شركة بوفيت ، بيركشاير هاثاواي ، تتعامل في المشتقات. في الواقع ، في تقرير سنوي واحد ، اعترف بافيت أن بيركشاير جمعت 7.6 مليار دولار في أقساط من 94 عقود المشتقات. تعد خيارات وضع واحد من أنواع المشتقات التي يتعامل معها بافيت ، والتي قد ترغب في التفكير في إضافتها إلى ترسانة استثماراتك الخاصة.

كيف يعمل خيار Put

لنفترض أنك تريد شراء أسهم "XYZ" ، والتي يتم بيعها مقابل 20 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. لنفترض الآن أن أحد المتداولين يدفع لك 150 دولارًا ليسمح له ببيع 200 سهم مقابل 18 دولارًا أمريكيًا للسهم في أي وقت خلال الشهرين المقبلين. عندما يحين الوقت ، قد تضطر إلى شراء السهم الذي تريده بالفعل ، ولكن مقابل 18 دولارًا بدلاً من 20 دولارًا - لذلك ستحصل على 150 دولارًا أعلى 400 دولار يمكنك توفيره عن طريق الشراء بسعر أقل. إذا قرر التاجر عدم بيع تلك الأسهم الـ 200 ، فأنت تحتفظ بـ 150 دولارًا.

هل هذا يبدو وكأنه صفقة جيدة؟ أنت لست الوحيد الذي يعتقد ذلك.

عندما تبيع ، أو "تكتب" ، "وضع" ، فإن مشتري الخيار له الحق في بيع 100 سهم من الأسهم عند "سعر الإضراب" في أي وقت قبل انتهاء عقدك. في المثال أعلاه ، دفعك التاجر إلى 0.75 دولار للسهم مقابل وضعين بقيمة 18 دولارًا XYZ لما مجموعه 150 دولارًا (يتم دائمًا اقتباس الأسعار لكل سهم ، لكن أحد الخيارات يمثل 100 سهم). الآن ، دعنا نقول إن سعر السهم ينخفض ​​إلى 15 دولار. بطبيعة الحال ، سوف "يضعها" لك ، مما يجبرك على شراء 200 سهم بسعر 18 دولار. ستدفع له 3،600 دولار للأوراق المالية التي تبلغ قيمتها حاليًا 3000 دولار (15 مرة مقابل 200 سهم). حتى بعد قسط 150 دولار التي جمعتها لبيع الخيار الخاص بك ، كنت خارج 450 دولار. لماذا اخذت هذه المجازفه؟

فكر في الأمر على هذا النحو: إذا انخفض السعر بما فيه الكفاية ، سيكون عليك استثمار 3450 دولارًا (18 دولارًا للسهم الواحد مطروحًا منها 150 دولارًا حصلت عليها لخيار البيع) بدلاً من 4000 دولار كنت ترغب في دفعه عندما كان السعر 20 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. ومهما كان السعر عند هذه النقطة ، فأنت تحب هذا السهم لأنك تتوقع أن يتم تسعيره بسعر أعلى يومًا ما ، لذا تنتظر - تمامًا كما لو كنت قد اشتريته بسعر أعلى. وإلا ، إذا لم تكن مضطرًا لشرائه ، فستحتفظ بـ 150 دولارًا فقط.

قبل سنوات ، مع بيع كوكا كولا حوالي 39 دولار ، باع وارن بافيت 50000 خيار وضع (تمثل 5 ملايين سهم) بسعر إضراب قدره 35 دولار مقابل 1.50 دولار للسهم الواحد ، مما يجعل 7.5 مليون دولار على الفور. إذا ارتفع سعر السهم قبل انتهاء العقود ، فببساطة سوف يحتفظ بكل تلك الأموال. إذا انخفض السعر بما فيه الكفاية ، فسيُجبر على شراء مخزون الفحم مقابل 35 دولارًا للسهم الواحد ، وهو السعر الذي يعجبه. من المؤكد أنه كان بإمكانه الانتظار وشراء ما إذا كان السعر قد انخفض إلى 35 دولارًا ، ولكن بهذه الطريقة حصل على 7.5 مليون دولار بغض النظر عما حدث.

وقد استخدم بافيت هذه الاستراتيجية في مناسبات أخرى أيضًا ، ولكن لا أحد يعرف بالضبط كم مرة لأن بيركشاير هاثاوي لا تشارك بشكل عام تفاصيل صفقاتها المتعلقة بالمشتقات. أيضا ، بافت يفعل الصفقات المخصصة التي لا تتوفر للمستثمر العادي. لكن تخيل ماذا يحدث إذا استمرتم في بيع الأسهم "غير المدفوعة" (بمعنى أن سعر الإضراب أقل من السعر الحالي) على الشركات الجيدة التي لا تنخفض أسعار أسهمها كثيراً؟ قد تستمر في جمع المال دون شراء أي أسهم على الإطلاق. أو قد تضطر إلى شراء بعض الشركات الجيدة من حين لآخر للحصول على خصم من السعر الذي تقرر أنه عادل.

المصيد

بالطبع ، هناك صيد. قد لا يسمح لك بعض السماسرة ببيع هذه الأنواع من الخيارات "المجردة" لأنهم يعتبرونها خطرة للغاية. ومع ذلك ، فإن النوعين من الخيارات المجردة مختلفان للغاية من حيث المخاطر. يعني مصطلح "عارية" أنك لا تملك الأسهم في حالة خيار المكالمة ، أو لم تبيعها في حالة خيار البيع.

من الأسهل فهم خيار الاتصال ، والذي يعد بمثابة وعد لبيع منزل بسعر محدد في المستقبل - إذا اختار المشتري الشراء. إذا كنت تملك المنزل ، فأنت "مغطى". تخيل القيام بذلك عند عدم امتلاك المنزل. في هذه الحالة ، تكون "عارية" لأنك لا تملك الأمان الأساسي لتغطية وعدك. إذا قرر مالك الخيار أنه يريد ممارسة خياره وشراء المنزل منك ، فسوف يتعين عليك دفع أي ثمن ضروري لشرائه من مالكه الحالي فقط لبيعه للمشتري بالسعر الذي وعدت به. خيارات استدعاء عارية هي محفوفة بالمخاطر.

خيارات وضع ليس من السهل فهمها. بشكل أساسي ، يتم "تغطية" خيارات البيع الخاصة بك إذا كنت قد باعت الأسهم الأساسية - باعت الأسهم التي لا تملكها ، والتخطيط لإعادة شرائها لاحقًا - و "عارية" إذا لم تكن قد فعلت. لحسن الحظ ، لست بحاجة إلى فهم الوضع المكشوف في بيع الحقائب العارية ، ولكن إذا كنت تريد معرفة المزيد ، فإن تفسير OptionsGuide.com للمخزون المغطى جيد جدًا.

خيار "عارية" هو ببساطة وعد بشراء 100 سهم من الأسهم بسعر محدد قبل تاريخ معين - إذا كان البائع يريد منك القيام بذلك. أنت تقول في الأساس ، "أوافق على شراء هذا السهم بهذا السعر قبل هذا التاريخ إذا كنت تريد مني ذلك".

لفهم الفرق من حيث المخاطر ، فكر في مثال XYZ الخاص بنا. إذا قمت ببيع وضعين بقيمة 18 دولارًا ، فإن مخاطرك تقتصر على 3450 دولارًا - المبلغ الذي ستفقده في الحالة غير المتوقعة التي يذهب فيها السهم إلى الصفر وسيتعين عليك شراء 200 سهم بسعر 18 دولارًا لكل ، وتحفظ رسوم خيار 150 دولارًا. لكن لنفترض أنك تبيع عارين مكالمة خيارات على XYZ بسعر 22 $ (وهذا يعني أن المشتري لديه الحق في الشراء عند هذا السعر) ، مقابل 0.50 دولار للسهم الواحد (100 دولار أمريكي). السهم استطاع صعودًا إلى 150 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد ، وفي هذه الحالة عليك دفع 30،000 دولارًا مقابل 200 سهم - فقط لتسليمها إلى صاحب الخيار مقابل 4،400 دولارًا (22 دولارًا مقابل 200 سهم) ، مما يؤدي إلى خسارة 25،500 دولار (25،600 دولار مطروحًا منها $ 100 حصلت على خيارات المكالمة الخاصة بك).

من الواضح أن القمار على سعر سهم لا يرتفع أكثر خطورة من الاتفاق على احتمال شراء السهم الذي تفضله بأقل من السعر الحالي ، لكن معظم السماسرة يجمعون كلا النوعين من الخيارات المجردة معًا. كل وسيط لديه قواعد حول الموافقة على الحساب وأنواع من الصفقات مسموح بها. سيكون عليك ملء بعض النماذج الإضافية التي تفيد أنك تفهم مخاطر هذا النوع من التداول ، وقد تحتاج إلى بضع سنوات من الخبرة في الاستثمار. قد تكون شركات الوساطة المتخصصة في الخيارات أكثر تفهماً لاهتمامك باستكشاف هذه الطرق - وسيقوم البعض منهم بدفعها لك لفتح حساب.

إذا كان حسابك هو الموافقة على كتابة الخيارات ، عملية وضع الصفقات سهلة نسبيا باستخدام منصة التداول الخاصة بك على الوساطة. ﻟﺒﻴﻊ ﺧﻴﺎرات اﻟﺒﻴﻊ ﻓﻲ ﻣﺨﺰون ﻓﺤﻢ اﻟﻜﻮك ، ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ اﻟﻤﺜﺎل ، ﺳﻮف ﺗﺠﺪ رﻣﺰ اﻟﻤﺨﺰون (KO) ، ﺛﻢ ﺗﺪﺧﻞ ﻓﻲ ﺣﻘﻞ اﻟﺨﻴﺎرات وﺗﺮى ﻣﺎ هﻲ اﻷﺳﻌﺎر اﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ أﺳﻌﺎر اﻹﺿﺮاب وﺗﺎرﻳﺦ اﻧﺘﻬﺎء اﻟﺼﻼﺣﻴﺔ. من خلال بضع نقرات ، يمكنك وضع طلبك وتنفيذه في ثوانٍ.

ما هي الخيارات الأخرى التي يمكنك تجربتها؟

ماذا لو لم تتمكن من الحصول على موافقة حسابك على كتابة الخيارات؟ يمكنك عادةً الحصول على الموافقة على الخيارات المغطاة ، وفي هذه الحالة يمكنك تجربة إستراتيجية اتصال مغطاة. أنت "مغطى" عندما تملك الأسهم التي تبيع بها خيارات المكالمة أو لديك مركز قصير في الأسهم التي تقوم ببيعها (ونعم ، هذا الأخير يصعب فهمه).

في المثال أعلاه ، لنفرض أنك اشترت 200 سهم من XYZ مقابل 20 دولارًا للسهم الواحد ، و ثم بيع هذين الخيارين 22 دولار للدعوة مقابل 0.50 دولار للسهم الواحد. أنت تجمع 100 دولار (ناقص العمولة) في الوقت الحالي ، وإذا كان السهم لا يزال موجودًا أدناه 22 $ ​​عندما تنتهي صلاحية الخيارات ، يمكنك تكرار العملية لجمع المزيد من المال. إذا كان السعر في الاعلى فستضطر إلى بيع 22 دولارًا أمريكيًا مقابل ربح قدره 2 دولار للسهم الواحد (حتى إذا ارتفع إلى 150 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد) ، بالإضافة إلى الاحتفاظ بعلاوة الخيار. من الأسهل الحصول على موافقة لبيع المكالمات المغطاة نظرًا لأنها أقل خطورة.

سواء كنت ترغب في الحصول على ملابس عارية مثل Warren Buffett أو أن تكون مغطى ، فستحتاج إلى إجراء المزيد من الأبحاث قبل التخطيط لاستراتيجيتك الاستثمارية. وإليك فكرة جيدة عن خيارات الأسهم. في غضون ذلك ، ضع في اعتبارك مفهومين بسيطين:

1. عندما تبيع حقائب عارية ، فإنك تجمع المال الآن ولكن قد تضطر إلى شراء الأسهم ، لذلك تأكد من أنك تريد امتلاكها بالسعر المتفق عليه.

2. عندما تبيع المكالمات المغطاة ، تقوم بتحصيل الأموال الآن لسهم تملكه ، ولكن قد تضطر إلى بيعه ، لذلك تأكد من أنك ترغب في بيعه بالسعر المحدد.

ونعم ، أنت يستطيع يخسر المال - حتى الكثير من المال - مع تقريبا أي استراتيجية تداول أو استثمار. تأكد من أنك تشعر بالرضا عن المخاطر التي تنطوي عليها ، وبالطبع ، لا تراهن على محفظتك بالكامل في استراتيجية الاستثمار هذه - ستحتاج إلى موازنتها مع خيارات أكثر تحفظًا.

ملاحظة: لا The Penny Hoarder ولا الكاتب محترفون في مجال الاستثمار. نحن نشجع القراء على طلب المشورة التفصيلية من المستشارين المحترفين قبل العمل على هذه المعلومات.

دورك: هل سبق لك أن تداولت خيارات الأسهم؟ هل قمت بإجراء مكالمات مغطاة أو ملابس عارية؟ من فضلك أخبرنا عن تجاربك.