الذي يشتري ويبيع الآن؟ 💲💲💲

في قلبها ، تنزل جميع الأسواق إلى المشترين والبائعين. يمكن لإلقاء نظرة على من يشتري ومن يبيع أن يخبرنا بشيء عن متانة أداء السوق وما قد ينتظرنا. في الوقت الحاضر ، هناك أربعة اتجاهات ملحوظة في البيع والشراء في سوق الأوراق المالية.

المشترين:

الاجانب كانوا مشترين صافيا لاسهم الولايات المتحدة.
كان الأفراد يشترون الصناديق المشتركة ويتداولون الصناديق المتداولة (ETFs) التي تستثمر في الأسهم.

البائعون:

بدأ إصدار أسهم الشركات يتراجع.
المطلعون على الشركات يبيعون.

الاجانب يشترون

أظهرت أحدث البيانات المتاحة عمليات شراء الأسهم الأمريكية من قبل الأجانب في الربع الثالث من عام 2009 ، أن الطلب من قبل الأجانب أعلى بكثير من متوسط العشر سنوات. ومن المرجح أن يكون الأجانب مشترون قويون في الربع الرابع. في الواقع ، تجاوزت وتيرة الطلب خلال الربع الثالث (56.3 مليار دولار في صافي مشتريات الأسهم الأمريكية) في الماضي بسبب الارتفاع في عمليات الشراء حول ذروة السوق في عامي 2000 و 2007. ومع ذلك ، بدلاً من الإشارة إلى أعلى السوق نحن نعتقد أن هذا الطلب الصحي يعد علامة مشجعة لأن المخزونات الأجنبية من الأسهم الأمريكية لا تزال أقل من المتوسط على عكس المستويات المرتفعة لعامي 2000 و 2007.

المستثمرون الأفراد هم شراء

غالباً ما تتم مناقشة قوة وتأثير صناديق التحوط وصناديق الثروة السيادية واستخدامها لتفسير الحركات في الأسواق. ومع ذلك ، فإن المستثمرين الأفراد كمجموعة ينتجون قوة شرائية أكبر ونفوذا أكثر في السوق. عندما يقرر المستثمرون الأفراد عقولهم ، يمكن أن يكونوا قوة قوية ودائمة في الأسواق.

في أوائل عام 2009 ، بدأت التدفقات النقدية لصناديق الاستثمار المتداولة والصناديق المشتركة في الالتفاف. بعد فترة طويلة من البيع ، اجتذبت تلك السيارات التي تستثمر في سوق الأسهم أكثر من 90 مليار دولار. هذه التدفقات توفر نظرة ثاقبة ما يفعله المستثمرون الأفراد.

قد نكون على أعتاب فترة متعددة من التدفقات القوية إلى الأسهم من قبل المستثمرين الأفراد ، على غرار الفترة من عام 1996 إلى عام 2000 أو 2003 حتى عام 2007. تاريخيا ، اشترى المستثمرون ما متوسطه 14 مليار دولار شهريا من سوق الأوراق المالية المركزة الصناديق المشتركة و ETFs. كانت هناك ثلاث فترات عندما كانت التدفقات الداخلة في الصندوق أقل من هذا الاتجاه.

كانت الفترة تحت هذا الاتجاه في أوائل التسعينات ، والتي أعقبها طلب قوي من المستثمرين على الأسهم على مدى السنوات الخمس التالية.
وبدأت الفترة الثانية من تدفقات الأموال غير المتداولة في عام 2001 ، حيث سادت التدفقات إلى الداخل وانخفضت في النهاية إلى ما دون الاتجاه حتى نيسان / أبريل 2003.
بدأت الفترة الثالثة في أواخر عام 2007 ، عندما بدأت تدفقات الأموال في الانخفاض دون الاتجاه حيث سحب المستثمرون في المتوسط 2.25 مليار دولار من صناديق الأسهم كل أسبوع.

وتبعت كل من هذه الفترات من التدفقات الواردة تحت الاتجاه فترة من التدفقات الوافدة فوق الاتجاه. تميل هذه التدفقات تاريخياً إلى الاستمرار فوق أو تحت اتجاهها طويل الأجل لفترات طويلة بدلاً من عكس مسارها بشكل متكرر. منذ آذار / مارس من عام 2009 ، كانت التدفقات الوافدة في ارتفاع وقد تشكل نقطة تحول متعددة السنوات لتدفقات المستثمرين الفردية.

من المثير للاهتمام ملاحظة أن الكثير من التدفقات إلى الأسهم من هؤلاء الأفراد كانت إلى صناديق الأسواق الأجنبية والناشئة وصناديق الاستثمار المتداولة ETF بدلاً من تلك التي تستثمر في الولايات المتحدة.

ونظراً لتجربة العقد الماضي ، قد يكون المستثمرون الأفراد أكثر حذراً في استثمارهم وتخصيص أقل للمخزونات مقارنة بالماضي. ومع ذلك ، قد يبدأ المستثمرون الأفراد في توفير المزيد ، مما يؤدي إلى زيادة التدفقات إلى صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة من جميع الأنواع. حتى لو كانت الصناديق المشتركة المتداولة في البورصة وصناديق الاستثمار المتداولة ETFs تتلقى شريحة أصغر من الكعكة ، فمن المرجح أن تكون الكعكة المستثمرة أكبر بسبب زيادة المدخرات. لذلك ، قد لا تعاني التدفقات إلى الأسهم من تغير محتمل في سلوكيات المستثمرين.

لا يحتاج المستثمرون الأفراد إلى انتظار عودة نمو الوظائف أو ارتفاع دخلهم لاستثمار المزيد. في الواقع ، قام المستثمرون بتخفيض 2 تريليون دولار نقداً إلى صناديق أسواق المال في السنتين ونصف السنة التي سبقت قاع السوق في أوائل عام 2009. وقد تم سحب هذه الأموال بنحو 700 مليار دولار مع عودة المستثمرين إلى أسواق الأسهم والسندات. ومع ذلك ، تظل مستويات السيولة مرتفعة وقد يتم سحبها أكثر. في الوقت الحالي ، يعادل النقد في صناديق سوق المال أكثر من 30٪ من قيمة سوق الأوراق المالية ، مقاسة بقيمة جميع الشركات في مؤشر ستاندرد آند بورز 500. في أوائل عام 2009 ، وصل هذا إلى ما يقرب من 70 ٪ مقارنة مع متوسط المدى الطويل حوالي 20 ٪. لا يزال أمام تدفق الأموال من صناديق الأسواق المالية إلى الأسهم والسندات طريق طويل ، حيث يبلغ مجموعها تريليون دولار قبل أن تقترب هذه النسبة من متوسط المدى الطويل ، مما يترك الكثير من الوقود للاستمرار في دفع التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة وصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة. .

الشركات التي تم بيعها

أصدرت الشركات كلا من الأسهم والديون في عام 2009 بعد أن اشترت الأسهم مرة أخرى بوتيرة هائلة خلال منتصف عام 2000. وقد اختارت العديد من الشركات لسداد الديون وإعطاء أنفسهم وسادة نقدية ، وخفض المخاطر المالية ، أو الرافعة المالية ، في الخدمة المالية. سجل إصدار إصدارات السجلات خلال عام 2009 حيث اضطرت العديد من الشركات المالية إلى زيادة رأس المال من خلال إصدار الأسهم. بشكل عام ، على الرغم من صافي ، أداء أسهم إصدار جديدة بشكل جيد. من المحتمل الآن أن تكون ذروة الإصدار الجديد الماضي مع عمليات إعادة الشراء محتملة في 2010 و 2011. قد تصبح الشركات مشترى صافي للأسهم في عام 2010 ، حيث أن ارتفاع الكلفة النقدية وارتفاع هوامش الربح تجبرهم على تقليص حصتهم لزيادة أرباح السهم .

المطلعون ما زالوا يبيعون

كانت نسبة عمليات البيع للشراء من قبل المطلعين على بواطن الأمور ، أو كبار التنفيذيين لشركات S & P 500 أعلى بكثير من المتوسط خلال كل شهر في عام 2009. وقد أعرب البعض عن قلقهم بشأن ما إذا كان ينبغي اعتبار هذه البيانات إشارة مهمة من جانب أولئك "في المعرفة" من الموت الوشيك لشركات أمريكا. ومع ذلك ، يقدم التاريخ تفسيرًا مختلفًا تمامًا. كان المطلعون على الشركات يشترون في عام 2007 في الذروة ، وكانوا يبيعون في عام 2009 حيث كانت الأسهم قاع. لا تشير هذه الحقيقة إلى أنها تعمل على أي معلومات داخلية قد تفيد المستثمر الفرد. في أغسطس 2007 ، في ذروة سوق الأوراق المالية ، كان المطلعون على الشركات المالية يقومون بأكثر عمليات الشراء منذ 12 عامًا. في ذلك الوقت ، فسر البعض هذا الاتجاه على أنه إشارة شراء للقطاع المالي قبل أن تنخفض الشركات في هذا القطاع بأكثر من 80٪. بالنظر إلى هذا السجل ، لا نقوم بتفسير البيع من الداخل في عام 2009 كإشارة على الخسائر الوشيكة.

عرض الاتجاهات

بشكل عام ، كان هناك توازنًا في عمليات البيع والشراء في سوق الأسهم خلال الشهر الماضي حيث بقي مؤشر S & P 500 في نطاق 1090-1125. في حين أن هناك العديد من العوامل التي تؤثر على توقعاتنا لعام 2010 ، بما في ذلك وتيرة النمو الاقتصادي والأرباح والتغيرات في السياسة النقدية والمالية العالمية ، فإننا نعتقد أن القوة الشرائية من المرجح أن تربح على قوى البيع في الأشهر القادمة.

وعلى غرار البورصة ، شهدت سوق السندات تدفقات من الأفراد والأجانب متوازنة جزئياً من خلال الاقتراض الإضافي من جانب جهات الإصدار ، بما في ذلك الشركات ، وبالطبع الحكومات. كان الطلب قوياً على سندات الشركات ، مما أدى إلى تضييق نطاق الانتشار الواسع بين عائدات سندات الشركات والحكومات في أوائل عام 2009. ومع ذلك ، كان الطلب أكثر توازناً للسندات الحكومية مع سلبية ارتفاع الإصدار وارتفاع الرغبة في المخاطرة لدى المستثمرين. زيادة المشتريات من قبل الأجانب. ارتفعت عائدات السندات الحكومية (وتحركت الأسعار أقل) خلال العام الماضي ، لكنها لا تزال منخفضة مقارنة تاريخية. ونتوقع أن هذه الاتجاهات ، مدفوعة بالشراء والبيع ، سوف تتراجع في عام 2010 ، لكنها ستستمر بشكل دوري مع ارتفاع الأسعار بشكل متواضع للسندات الحكومية ، والفروق الضيقة متواضعة لسندات الشركات.

لمعرفة المزيد عن رؤيتنا لعام 2010 ، يرجى الاطلاع على مطبوعنا الشامل بعنوان 2010 Outlook: من الرياح الخلفية إلى الرياح المعاكسة.

الإفصاحات الهامة

أعد هذا التقرير LPL Financial. الآراء المعبر عنها في هذه المادة هي لمعلومات عامة فقط وليس المقصود منها تقديم نصائح أو توصيات محددة لأي فرد. لتحديد الاستثمار (الاستثمارات) الذي قد يكون مناسبًا لك ، استشر مستشارك المالي قبل الاستثمار. كل مرجع الأداء تاريخي ولا يضمن النتائج المستقبلية. جميع المؤشرات غير مدارة ولا يمكن استثمارها مباشرة.
قد ينطوي الاستثمار في الأسواق الدولية والناشئة على مخاطر إضافية مثل تقلب أسعار العملات وعدم الاستقرار السياسي. يتضمن الاستثمار في أسهم الشركات الصغيرة المخاطر النوعية مثل زيادة التقلب وربما سيولة أقل.
الاستثمار في الأوراق المالية ينطوي على مخاطر بما في ذلك فقدان الأصل الأداء السابق ليس ضمانًا للنتائج المستقبلية.
قد تخضع أسهم الشركات الصغيرة إلى درجة أعلى من المخاطر من الأوراق المالية للشركات الأكثر رسوخاً. ﻗد ﯾؤﺛر ﻋدم اﻟﺳﯾوﻟﺔ ﻓﻲ ﺳوق اﻟﺷراﺋﺢ اﻟﺻﻐﯾرة ﺑﺷﮐل ﺳﻟﺑﻲ ﻋﻟﯽ ﻗﯾﻣﺔ ھذه اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات.
تخضع السندات لمخاطر السوق ومخاطر سعر الفائدة إذا تم بيعها قبل الاستحقاق. ستنخفض قيم السندات مع ارتفاع سعر الفائدة ، وتخضع للتوفر ، والتغير في السعر.
الاستثمار في صناديق الاستثمار تنطوي على مخاطر ، بما في ذلك الخسارة المحتملة للمدير. الاستثمارات في قطاعات الصناعة المتخصصة لديها مخاطر إضافية ، والتي هي الخطوط العريضة في نشرة الإصدار.
الاستثمار في الصندوق غير مؤمن أو مضمون من قبل شركة التأمين الفيدرالية أو أي وكالة حكومية أخرى. على الرغم من أن الصندوق يسعى للحفاظ على قيمة استثمارك عند 1.00 دولار للسهم الواحد ، فمن الممكن أن يخسر المال عن طريق الاستثمار في الصندوق.
الخطر الرئيسي: إن الاستثمار في الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) ، الذي يتم تنظيمه كصندوق استثماري أو صندوق استثماري للوحدة ، ينطوي على مخاطر فقدان المال وينبغي اعتباره جزءاً من برنامج شامل ، وليس برنامج استثمار كامل. الاستثمار في صناديق المؤشرات المتداولة ينطوي على مخاطر إضافية: لا تنوع ، مخاطر تقلبات الأسعار ، ضغوط تنافسية في الصناعة ، تطورات سياسية واقتصادية دولية ، وقف تداول محتمل ، خطأ في تتبع المؤشر.