سندات الخزانة

بعد البيع الحاد لبدء أغسطس ، ارتد سوق الخزانة بعكس اتجاه معظم خسائر الأسبوع السابق.

• كان الطلب الجيد في الجولة الأخيرة من المزادات المحرك الرئيسي لعائدات منخفضة وساعد الخزينة في الحفاظ على نطاق تداول لمدة شهرين.
• يلتزم بنك الاحتياطي الفدرالي بالحفاظ على أسعار الفائدة منخفضة ويجب أن يستمر التضخم الحميد في دعم نطاق التداول على المدى القريب.
• في الأسبوع المقبل يجلب نوبة أخرى من العرض ولكن الإعلان غالبا ما يكون أسوأ من المزادات الفعلية.

ساعدت سوق الخزانة الأكثر استقرارًا في عودة مؤشر بنك باركليز للصلصة بنسبة 3.67٪ منذ بداية العام حتى 13 أغسطس ، ولكن الأداء لا يزال يختلف اختلافًا كبيرًا حسب القطاع. نطاق التداول المستقر يفضّل إستراتيجية استثمار تؤكد على تعرض القطاع.

بدأ سوق السندات الأسبوع الماضي بخوف. تركت البداية الكئيبة لشهر أغسطس عائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات عند 3.85٪ وأتاح الإمداد الجديد لسندات الخزانة لأجل 3 و 10 و 30 سنوات إمكانية عائد السندات لأجل عشر سنوات لإعادة اختبار حاجز 4٪. ومع ذلك ، فإن الطلب الجيد على سندات الخزانة لأجل 3 سنوات والسندات لأجل 30 سنة دعمت سوق الخزانة للأعلى. كان مزاد السندات لأجل عشر سنوات ضعيفًا ولكنه كان ضحية التوقيت الضعيف ، حيث انتهى المزاد قبل اختتام اجتماع اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة. على الجانب الإيجابي ، تداولت السندات لأجل عشر سنوات أعلى بعد إعلان بنك الاحتياطي الفدرالي.

وقت المزاد

عززت نتائج المزادات فكرة وجود طلب لسندات الخزانة على مستويات أسعار الفائدة الحالية. كما استمرت المزادات في اتجاه طلب المزاد الجيد نسبيا الذي بدأ في أوائل يونيو. قدم مزاد السندات لمدة 30 عاما أكبر محفز. بما أن سندات الخزانة التي مدتها 30 عامًا تمتلك معظم مخاطر أسعار الفائدة ، فقد كان الطلب الأفضل من المتوقع مؤيدًا بشكل خاص للسوق. ساعدت قوة المزاد سوق الخزانة في الحفاظ على نطاق التداول لمدة شهرين كما هو محدد بنسبة 3.3 ٪ إلى 4.0 ٪ في نطاق سندات الخزانة لأجل 10 سنوات.

تلقى نطاق التداول في سندات الخزانة دعماً إضافياً من الاحتياطي الفيدرالي ، مما عزز التزامه بالحفاظ على أسعار الفائدة قصيرة الأجل منخفضة. البيان الرسمي الذي صدر في ختام لجنة السوق الفدرالية المفتوحة (FOMC) لم يتغير كثيراً عن الاجتماع السابق. أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه سيقلل من قيمة مشترياته من الخزينة بقيمة 300 مليار دولار بحلول شهر أكتوبر ، لكن هذا كان متوقعًا بالفعل من قبل السوق. تشكل نهاية مشتريات الخزانة خطوة أخرى على طريق بنك الاحتياطي الفيدرالي لإزالة تدريجيا أشكال غير تقليدية من التحفيز النقدي ، المعروف أيضا باسم "التخفيف الكمي".

نعتقد أنه سيتم سحب المزيد من إجراءات التخفيف الكمي قبل أن يزيد الاحتياطي الفيدرالي من سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية. كما دعم تقرير التضخم لمؤشر أسعار المستهلكين يوم الجمعة أيضًا سندات الخزانة. لم يتغير التضخم الإجمالي في يوليو مع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.1٪ فقط. ولاحظ المستثمرون في السندات بشكل أدق التضخم الأساسي ، وتراجع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي السنوي إلى 1.5 ٪ في يوليو ، مع توقعات متشائمة تدعو إلى الانخفاض خلال نهاية العام. المزيد من الانخفاضات في مؤشر أسعار المستهلك الأساسي ستكون داعمة للسندات.

أسعار الفائدة لا تزال منخفضة

يلتزم بنك الاحتياطي الفدرالي بالحفاظ على أسعار الفائدة منخفضة ويجب أن يستمر التضخم الحميد في دعم نطاق التداول على المدى القريب. كان الاحتياطي الفيدرالي والتضخم تاريخياً المحركان الرئيسيان لأسعار الفائدة. مع ارتفاع العائد على سندات الخزانة لأجل عشر سنوات بنسبة 1.3٪ منذ بداية العام وحتى تاريخه ، من المحتمل أن نحتاج إلى رؤية رفع سعر الفائدة الفيدرالي أو تسارع التضخم لدفع العائدات إلى ما بعد الحد الأعلى للنطاق الحالي. لا نرى على المدى القصير.

لدى سوق الخزانة استراحة لمدة أسبوع واحد قبل جولة أخرى من المزادات ، ولكن الإعلان غالباً ما كان أسوأ من المزادات نفسها. هذا الخميس ، 20 أغسطس ، وزارة الخزانة تعلن تفاصيل ، بما في ذلك المبلغ الإجمالي للدولار التي سيتم بيعها ، من مزادات الأسبوع التالي. غالباً ما كان للإعلان ، الذي يحدث في الأسبوع السابق لأي مزاد ، تأثير أكبر على السوق.

يوضح الجدول تغير العائد خلال فترة يومين يتضمن تاريخ الإعلان / المزاد ويوم التداول التالي. نركز على الملاحظات التي تمتد من 5 إلى 10 سنوات ليس فقط لوضعها القياسي ولكن أيضًا لدوراتها المختلفة للمزاد: يتم طرح مذكرة الخمس سنوات في المزاد نفسه في نفس الأسبوع كملاحظات 2 و 7 سنوات ، و 10 سنوات في مزاد علني في نفس الأسبوع كسندات مالية لمدة 3 أعوام و 30 سنة.

يمكن لإعلان وزارة الخزانة الأمريكية أن يزيد من عوائد سندات الخزانة هذا الأسبوع ، ولكن الأمر سيستغرق أكثر من الإعلان لتغيير نطاق التداول. أظهر سوق الخزانة مرونة ملحوظة لكل من الأسهم القوية وتحسين البيانات الاقتصادية خلال الأسابيع القليلة الماضية. من المحتمل أن تكون هناك حاجة إلى قوة إضافية في كلا المجالين لكسر نطاق العائد.

نطاق تداول يؤيد التعرض للقطاع.

ساعد نطاق تداول أكثر استقرارًا في عودة سوق السندات إلى 3.67٪ منذ بداية العام حتى 13 أغسطس. وبحلول منتصف شهر يونيو ، لم تتغير سوق السندات العريضة وفقًا لمؤشر بنك باركليز التجميعي للسنة تقريبًا. وقد ساعدت البيئة الأكثر استقرارًا في سندات الخزانة ، والتي تضم 25٪ من السوق الواسع ، على أن دخل الفوائد يلعب دورا أكثر مهارة ويعزز الأداء. ما زلنا نعتقد أن سوق السندات تسير على وتيرة تحقيق عائد إجمالي عند الحد الأدنى من توقعات عوائدنا لعام 2009 التي تتراوح من المتوسط ​​إلى الأعلى.

يستمر الأداء العام لسوق السندات في إخفاء التباين بين أداء القطاع. وتستمر القطاعات الحساسة للائتمان ، مثل سندات الشركات ، في قيادة الأداء بهامش واسع. وبناءً على رؤيتنا لامتلاك نطاق التداول ، يظل تعرض القطاع ، مع التركيز على سندات الشركات ، هو الاستراتيجية الصحيحة لمستثمري السندات لتحسين الأداء.

الإفصاحات الهامة

• الآراء المعبر عنها في هذه المادة هي لمعلومات عامة فقط وليس المقصود منها تقديم نصائح أو توصيات محددة لأي فرد. لتحديد الاستثمار (الاستثمارات) الذي قد يكون مناسبًا لك ، استشر مستشارك المالي قبل الاستثمار. كل مرجع الأداء تاريخي ولا يضمن النتائج المستقبلية. جميع المؤشرات غير مدارة ولا يمكن استثمارها مباشرة.
• لا تقوم LPL Financial أو أي من الشركات التابعة لها بإحداث سوق في الاستثمار الذي تتم مناقشته ، كما أن LPL Financial أو الشركات التابعة لها أو موظفيها لديهم مصلحة مالية في أي أوراق مالية للمصدر الذي يوصى باستثماره ولا تقوم LPL Financial أو الشركات التابعة لها بإدارة أو شارك في إدارة الطرح العام لأية أوراق مالية للمصدر خلال الـ 12 شهرا الماضية.
• يتم ضمان السندات الحكومية وسندات الخزانة من قبل حكومة الولايات المتحدة فيما يتعلق بتسديد الأصل والفائدة في الوقت المناسب ، وفي حالة الاحتفاظ بها حتى الاستحقاق ، فإنها تقدم معدل عائد ثابت وقيمة أساسية. ومع ذلك ، فإن قيمة الأسهم المالية غير مضمونة وسوف تتقلب.
• سوف تتقلب القيمة السوقية لسندات الشركات ، وإذا تم بيع السند قبل الاستحقاق ، فقد يختلف عائد المستثمر عن العائد المعلن. تخضع السندات لمخاطر السوق ومخاطر سعر الفائدة إذا تم بيعها قبل الاستحقاق. ستنخفض قيم السندات مع ارتفاع أسعار الفائدة وتخضع للتوافر والتغير في السعر.
• السندات ذات العائد المرتفع / السندات غير القابلة للتداول ليست أوراق مالية ذات درجة استثمارية ، وتنطوي على مخاطر كبيرة ويجب أن تكون بشكل عام جزءًا من المحفظة المتنوعة للمستثمرين المتطورة.
• يتم ضمان GNMA من قبل الحكومة الأمريكية فيما يتعلق بالمدير والفائدة في الوقت المناسب ، ومع ذلك لا ينطبق هذا الضمان على العائد ، ولا يحمي من فقدان الأصل إذا تم بيع السندات قبل دفع جميع القروض العقارية الأساسية.
• تخضع سندات موني للسوق ومخاطر سعر الفائدة إذا بيعت قبل الاستحقاق. ستنخفض قيم السندات مع ارتفاع أسعار الفائدة. قد يكون دخل الفائدة خاضعًا للضريبة الدنيا البديلة. قد يتم فرض ضرائب على كل من الولاية والدولة والضرائب المحلية.
• الاستثمار في الصناديق المشتركة ينطوي على مخاطر ، بما في ذلك الخسارة المحتملة للمدير. الاستثمارات في قطاعات الصناعة المتخصصة لديها مخاطر إضافية ، والتي هي الخطوط العريضة في نشرة الإصدار.
• الاستثمار في الأوراق المالية ينطوي على مخاطر بما في ذلك فقدان رأس المال.