أسأل GFC 027: الراتب مقابل خيارات الأسهم - متى يجعل الأمر معنى؟

في العقود الأخيرة ، وخاصة في مجال تكنولوجيا المعلومات ، أصبحت خيارات الأسهم أكثر شعبية كأسلوب للتعويض.

ولكن هل ينبغي عليك قبول خيارات الأسهم بدلاً من الراتب؟

لقد طرح سؤال جيد حول هذا الموضوع ، حيث يناقش الكاتب قبول راتب أقل على أمل أن خيارات الأسهم ستعوض الفرق:

"أنا في صدد التفكير في فرصة عمل جديدة مع شركة ناشئة معروفة خاصة يتم الإعلان عنها للجمهور العام المقبل / العام ونصف العام. سيشمل جزء من حزمة التعويضات الأسهم أو خيارات الأسهم. واستناداً إلى محادثة أولية ، فإن الراتب الذي يمكن أن يقدمه سيكون أقل قليلاً من السعر الجاري لهذا المركز (قل بنسبة 10-15٪) ، ليتم تعويضه من خلال عرض الأسهم (خيارات الأسهم أو الأسهم المقيدة). سؤالي هو ، كيفية التفاوض على "عدد" من هذه الخيارات للتعويض عن راتب أقل على مدى العامين المقبلين. هل هناك صيغة لذلك؟

أيضا ، من وجهة نظر الشركة من شأنه أن ترتبط قيمة الأسهم المقدمة مباشرة إلى الفرق المتصورة بين الراتب المقدم والسعر السائد في السوق أو أنها عادة ما تكون أكثر بكثير من ذلك إذا كان أداء الشركة جيدا ، قد أكون قادرا على بيع أسهم في الربح. إذا لم تحقق الشركة أداءً جيدًا ، فقد لا تكون خياراتي ذات قيمة ، أو أي شيء على الإطلاق ، وبالتالي خطرًا. يرجى تقديم المشورة أو مصادر مرجعية لتوفير التوجيه ".

لنبدأ بالقول أنه لا توجد معادلة رياضية للمساعدة في تحديد التوازن بين خيارات الراتب والأوراق المالية.

الأهم هو علاقة المخاطرة / المكافأة مع خيارات الأسهم: يمكن أن تجعلك الخيارات غنية - ولكن يمكن أن تصبح أيضًا عديمة القيمة.

ولكن قبل أن نصل إلى ذلك ، دعنا نتحدث قليلاً عن أساسيات خيارات الأسهم.

ما هي خيارات الأسهم؟

يشار إليها أحيانا باسم خيارات الأسهم الموظف ، أو ببساطة ESO ، يتم منحها من قبل صاحب العمل ، مما يتيح للموظف الحق (ولكن ليس الالتزام) لشراء عدد معين من الأسهم بسعر محدد وفي وقت محدد في المستقبل. إنها الأكثر شيوعًا لعرضها على المديرين والمواقف على مستوى الضباط.

عادة ما تكون خيارات تواريخ انتهاء الصلاحية. إذا لم تمارس الخيارات في تلك التواريخ ، فستنتهي الخيارات وستصبح بلا قيمة. هناك أيضًا فترة استحقاق ، وبعد ذلك سيكون للموظف ملكية كاملة للخيارات. قد يحدث الترهل ، على سبيل المثال ، خمس سنوات. Vesting هي استراتيجية يستخدمها أصحاب العمل للحفاظ على الموظفين مع الشركة لفترات زمنية أطول.

تحدد القيمة السوقية للسهم في الوقت الذي تتحول فيه الخيارات إلى قيمة الخيارات. وبطبيعة الحال لا يمكن معرفة ذلك في الوقت الذي يتم فيه منح الخيارات.

على سبيل المثال ، قد يمنح صاحب العمل للموظف خيار شراء 1000 سهم من الأسهم بسعر 50 دولار للسهم الواحد ، والذي يشار إليه باسم سعر الإضراب ، أو سعر التمرين. بعد مرور عام واحد ، يتنازل الموظف عن 200 سهم ، وارتفع سعر السهم إلى 75 دولارًا. يمارس الموظف الخيارات ويكسب ربحًا فوريًا بقيمة 5000 دولار - 200 سهم بسعر 25 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

بعد عامين مع الشركة ، يتنازل الموظف عن 200 سهم آخر. لكن قيمة أسهم الشركة انخفضت إلى 40 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. الخيارات ليس لها قيمة ما لم يرتفع السهم إلى أكثر من 50 دولار. إذا انتهت صلاحية الخيارات قبل الوصول إلى هذا السعر ، فإنها ستصبح بلا قيمة.

لماذا يريد صاحب العمل تقديم خيارات الأسهم

هناك العديد من الأسباب التي تجعل أصحاب العمل يقدمون خيارات الأسهم:

1. للحفاظ على النقد - لا تتطلب الخيارات النقدية من الجيب ، مثل الرواتب
2. كحافز لجذب الموظفين الجدد
3. كحافز أداء للموظفين الحاليين (ارتفاع سعر السهم يؤدي إلى دفع عوائد أعلى)
4. لإبقاء الموظفين مع الشركة لفترة أطول (السبب الرئيسي وراء الاستحقاق الدوري)

راتب التداول لخيارات الأسهم

يصف كاتب السؤال الافتتاحي صاحب العمل الذي يفكر فيه على أنه "شركة ناشئة معروفة خاصة يتم طرحها للجمهور في العام المقبل / العام ونصف العام". هناك علامتان أحمرتان في هذا التقييم: أبدء و يشاع.

ما الذي يجعل هاتين الكلمتين خطرتين؟ "بدء التشغيل" يعني أن صاحب العمل هو شركة جديدة أو جديدة إلى حد ما. و "الشائعات" تعني أن ما إذا كانت الشركة ستنشر فعليًا أم لا ستخضع لبعض التكهنات. وفي الوقت نفسه ، فإن حقيقة أن هذا الحدث لا يتوقع أن يحدث لمدة عام آخر على الأقل ، يعني أن السهم ليس موجودًا في الوقت الحالي.

نظرًا لعوامل السوق وحدها ، هناك دومًا خطر أن تصبح الخيارات عديمة القيمة ، حتى مع وجود شركة راسخة جيدة. كل ما يجب أن يحدث هو أن ينخفض ​​سعر السوق للسهم إلى أقل من سعر التمرين للخيار.

الوضع أكثر إشكالية مع شركة ناشئة.

لا توجد طريقة لمعرفة ما سيكون رد فعل السوق على السهم بمجرد الإعلان عنه. على الرغم من أننا نسمع عن عروض عامة أولية تتصاعد من بوابة البداية وتجعل أصحاب الأسهم أغنياء ، إلا أن أسعار الأسهم تتراجع على أقل تقدير.

وهذا يعني أنه من الممكن تماماً ألا يتجسد المرتب الذي سيتخلى عنه الموظف لصالح خيارات الأسهم. سوف يراهن الموظف على أن مستقبل هذا المبتدئ سيكون إيجابياً للغاية ، وأن سوق الأسهم في الشركة سيستقبله السوق جيداً.ولكن إذا لم تفلت الظروف في هذا الاتجاه ، فلن يكون في خطر على وظيفته فحسب ، بل أيضًا على استثماره المتوقع في أسهم الشركة.

هذا خطر مزدوج ، ويحتمل أن يكون هناك الكثير من المخاطر في أي عمل.

استراتيجية أفضل مع خيارات الأسهم

خيارات الأسهم هي فائدة ممتازة - إذا لم يكن هناك أي تكلفة على الموظف في شكل انخفاض الرواتب أو الفوائد. في هذه الحالة ، سوف يفوز الموظف إذا ارتفع سعر السهم فوق سعر التمرين بمجرد أن يتم منح الخيارات. وإذا لم تصل قيمة السهم إلى سعر التمرين ، فلن يفقد الموظف أي شيء.

أفضل استراتيجية لهذا الموظف هي التفاوض على الراتب على مستوى السوق. سيؤدي ذلك إلى التخلص من مخاطر العديد من المتغيرات المرتبطة بالخيارات ، مثل ما إذا كانت الشركة ستنشر بشكل عام ، وكيف سيتم استلام الأسهم عند حدوثها ، ومستوى سعر التمرين للخيارات ، وما قد يكون جدول الاستحقاق .

هذه كلها متغيرات لا يمكن أخذها في الاعتبار عند اتخاذ القرار في هذه المرحلة. الذهاب مع الراتب على مستوى السوق ، والتفاوض على خيارات الأسهم كاعتبار ثانوي.

ظهرت هذه المقالة في الأصل على Business Insider.