لدى شركة OmniVision Technologies (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: NYSE: OVTI) واحدة من أرخص التقييمات على أساس P / E إلى الأمام بين أسهم أشباه الموصلات. تعتبر توقعات السوق النهائية واعدة ، مع نمو من قطاع الهاتف المحمول والأسواق الجديدة الأخرى من المتوقع أن يدفع المبيعات في المستقبل. ومع ذلك ، أصدرت الإدارة مؤخرًا توقعاتًا مخيبة للآمال للشارع ، مما يجعل السهم يبدو وكأنه قد يكون فخًا ذا قيمة.
ومع ذلك ، فإن النمو في السوق الآسيوية وتسارع الإيرادات من مناطق أخرى مقترنة باسترداد هامش معتدل قد يدفع الأسهم إلى الارتفاع فوق NTM. التحدي الأكبر هو توسيع الهوامش في بيئة حيث انخفضت ASP فقط.
تنتج شركة OVTI كاميرات للهواتف والتكنولوجيا الأخرى
تقوم شركة OmniVision Technologies بتصميم وتطوير وتسويق أجهزة مستشعر أشباه الموصلات في جميع أنحاء العالم. منتجاتها تخدم الهاتف المحمول والمحمول وكاميرا ويب ، الرقمية الثابتة ، والأمن والمراقبة ، والترفيه ، والسيارات ، والأسواق الطبية. في ربع تموز (يوليو) ، كانت الهواتف المحمولة ، والدفاتر ، والترفيه ، والمناطق الناشئة (تختلف عن الأسواق الناشئة مثل الصين) 63 ٪ ، 7 ٪ ، 22 ٪ و 8 ٪ من المبيعات ، على التوالي.
OmniVision هي الشركة الرائدة في مجال حلول الصور CMOS ولديها أوسع مجموعة من منتجات CMOS. وهي تبيع مستشعرات الكاميرا CameraChip التي هي عبارة عن حلول أحادية الشريحة والتي تدمج وظائف مختلفة للصورة التي يتم معالجتها بالصورة أو الفيديو التي يتم استخدامها في أجهزة السوق التجارية الاستهلاكية والتجارية.
يتضمن تصوير كاميرا CameraCube من OmniVision أجهزة استشعار للصور مزودة ببصريات مدمجة على مستوى رقاقة. بالإضافة إلى مستشعرات الصور ، فإنها توفر أيضاً رقاقات مصاحبة تُستخدم لتوصيل المستشعرات وتوفر برامج تشغيل لبرامج Linux و Apple OS X و Microsoft Windows بالإضافة إلى أنظمة تشغيل الهواتف المحمولة. تبيع الشركة منتجاتها مباشرة إلى المصنّعين الأصليين للأجهزة ومن خلال الموزعين ذوي القيمة المضافة بالإضافة إلى بعض موزعي الحفلات.
حققت شركة OmniVision عامًا قياسيًا في عام 2012 ، حيث تم شحن 855 مليون وحدة ومبيعات بقيمة 1.4 مليار دولار. كما أنها تمتلك حصة سوقية تبلغ 30٪ في كاميرات CMOS. وتتوقع الشركة أن تنمو أسواقها النهائية لتصل إلى 4.5 مليار وحدة في عام 2017 ، مقارنة بـ2.5 مليار في عام 2012. وستكون الهواتف الذكية المحرك الرئيسي للنمو هنا ، وخاصة النمو في الصين والعالم النامي. تعتبر الأجهزة اللوحية والأمان والأجهزة القابلة للارتداء (مثل الساعات والنظارات) والسيارات هي الأسواق الأخرى ذات النمو المرتفع.
يُعد قطاع الهواتف المحمولة أهم جزء من المبيعات مع أكثر من 800 مليون دولار من عائدات السنة المالية 2013. وهي تبيع لجميع أنظمة تشغيل أنظمة الهاتف المحمول الرئيسية ، وجوجل (NYSE: GOOG) Android ، و Apple (NASDAQ: AAPL) iOS ، و Windows Mobile. على طول هذه الخطوط ، تساعد نتائج شركة أبل على موازنة منافسة التسعير مع سوق الصين في الربع الأخير. المزيج الجغرافي هو إذا كان التوازن متوازنًا واستفاد من النمو السريع المتوقع من آسيا.
تتوقع الإدارة أن السوق الهندي سيظهر كفرصة أكبر - وهذا يمكن أن يخلق الاتجاه الصعودي للسوق على المدى الطويل. ويرجع نمو السوق والتبني الجديد للمنتجات إلى زيادة الطلب على الكاميرات ذات الجودة العالية في الخلف - والآن أيضا على مقدمة الهواتف. أدت إضافة الكاميرات على واجهة معظم الهواتف إلى قفزة كبيرة في الطلب في السنوات الأخيرة.
وتمثل سوق الأجهزة اللوحية 300 مليون دولار أمريكي في إيرادات العام المالي 2013 ، وتمتلك الشركة 67٪ من أسهمها في جميع أنحاء العالم. سفن OmniVision 8 ميجابيكسل ، 5 ميجا بكسل ، HD ، و VGA. وتواصل إطلاق منتجات جديدة ذات دقة أعلى وأداء أعلى للمشاركة في طلب المستهلكين على المنتجات الراقية. بلغ حجم أعمال الكمبيوتر الشخصي 100 مليون دولار في العام المالي 2013 على الرغم من التحديات في السوق. في السنة المالية 2012 ، حصلت الشركة على حصة 51٪ من السوق في العروض المستندة إلى الكمبيوتر الشخصي ، وشحنها إلى أهم ثماني شركات تصنيع أجهزة كمبيوتر على مستوى العالم.
النمو من الأسواق الجديدة والناشئة
تولد الأسواق الناشئة ثلث المبيعات وستقود الكثير من النمو المستقبلي. وتستمر أسواقها الرئيسية في الهاتف المحمول في النمو مع المستهلكين في الأسواق الناشئة مطالبين أيضًا بكاميرات ذات دقة أعلى. هذا يمكن أن يزيد من نقطة السعر وربما هوامش في OmniVision. تشير تقارير الإدارة إلى أن الكاميرات الأمامية ذات دقة عالية أو عالية الدقة والدفاتر والألعاب والتلفزيونات الذكية تشهد أيضًا تحسينات في الدقة.
ترى الإدارة فرصًا إضافية في الأمان والسيارات والتطبيقات الأخرى على المدى المتوسط. على سبيل المثال ، شكلت الدوائر التلفزيونية المغلقة 92 ٪ من سوق الأوراق المالية في عام 2012 ، لكن التوقعات من TSR تتوقع أن تأخذ IP حصة إضافية بنسبة 11 ٪ مما يعطي CCTV 81 ٪ من السوق في عام 2016. تشارك OmniVision في الجزء IP من السوق.
السيارات هي مجال آخر للنمو مع الشركات المصنعة التي تضيف الكاميرات الخلفية ، الأمامية ، الجانبية ، وحتى الكاميرات الداخلية إلى الخطط المستقبلية. الكاميرات لديها مجموعة من الاحتمالات الوظيفية من الرؤية الخلفية وكشف البقع العمياء إلى الرؤية الليلية وعقد المؤتمرات بالفيديو. تعتقد شركة OmniVision أن تقنية HDR ستزيد أيضًا من حصتها هنا ، حيث إنها تحسن من أداء المستشعرات ، مما يزيد من سلامة السائق.
الأقمشة هي الطبقة التالية للشركة في تكنولوجيا المستهلك. ويشمل ذلك الساعات والنظارات ومنتجات اللياقة البدنية مع استخدامات للاستشعار والتصوير الفوتوغرافي والألعاب ومؤتمرات الفيديو. من الصعب تحديد الحجم الفعلي لهذا السوق حيث أنه سيكون مدفوعًا بتبني المستهلك لهذه الأجهزة المتطورة حاليًا. من المرجح أن يمثل تسارع في تبني الاتجاه الصعودي لأرباح التوقعات الحالية.
الخلاصة: مخزون رخيصة - هوامش المفتاح
لدى OmniVision $ 4.00 لكل سهم نقدًا وتداولات عند 9.1x إجمالى EPS للسنة المالية 1.72 دولار و 10.4x EPS للسنة المالية 1.50 دولار. مقارنة معادلة نصف النهائي عند 14 ضعف أرباح السنة المالية 14.
تواجه شركة OmniVision بعض التحديات على المدى القريب مع تزايد المنافسة في الصين والتي أدت مؤخرًا إلى تقليل ASPs والضغط على هوامش الربح. ومع ذلك ، فإن حصتها السوقية القوية وتقييمها الجذاب يجعلانها تبدو وكأنها لعبة ذات قيمة قوية بين النصف.
بالإضافة إلى ذلك ، حسّنت الهوامش التواضع في الربع الأخير - وهي علامة إيجابية. بالنسبة للمستثمرين الذين يبحثون عن أسهم ذات قيمة في سوق باهظة التكلفة ، فإن شركة OmniVision تستحق المزيد من البحث. يجب على المستثمرين المحتملين الغوص في هوامش والضغوط التي تحصل عليها الشركة في السوق الصينية من SNY و HIMX. هذه هي المفتاح لفهم توقعات الأرباح وإذا كان شراء أو بيع.
أضف تعليقك