الاستثمار

لماذا Warren Buffett هو تصاعدي على IBM Stock - a Tech Pick!

لماذا Warren Buffett هو تصاعدي على IBM Stock - a Tech Pick!

تعتبر International Business Machines Corporation (NYSE: IBM) واحدة من أكبر شركات تكنولوجيا المعلومات في العالم. نجت الشركة بنجاح من العديد من التغييرات الصناعية الرئيسية. تحولت IBM من الحواسيب الكبرى إلى أجهزة الكمبيوتر الشخصية ، إلى خدمات البرمجيات والاستشارات والاستعانة بمصادر خارجية ، والآن الحوسبة السحابية. ومع ذلك ، تراجعت أسعار أسهم الشركة في الآونة الأخيرة وسط انخفاض العائدات حيث أخذت IBM مبادرات النمو الرئيسية.

والأهم من ذلك ، أن المستثمر الأكثر احتراماً في العالم وارين بافيت حصل على حصة 5.4 في المائة في شركة IBM من خلال استثمار أكثر من 10 مليارات دولار. تجنب بافيت أسهم شركات التكنولوجيا لعقود من الزمن. لكنه لم يستطع أن يقاوم عندما صادف مخزونًا قويًا من التكنولوجيا مثل IBM. يعتقد بافيت أن قيمة IBM أقل من قيمتها الحقيقية.

دعونا ننظر إلى الأشياء التي دفعت وارين بافيت إلى كسر حكمه "تجنب أسهم التكنولوجيا" واتخاذ موقف بقيمة 10 مليارات دولار في شركة IBM Corp.

الإدارة الفعالة

قبل حوالي 20 عاما ، كانت آي بي إم على حافة الإفلاس. لكن الإدارة الناجحة لوو جيرستنر وسام بالميسانو أنقذت الشركة وحولتها إلى عملاق تكنولوجيا معلومات. ومنذ ذلك الحين ، حولت الشركة تركيزها من أعمال الأجهزة منخفضة الهامش إلى خدمات تكنولوجيا المعلومات. ساعد هذا القرار الاستراتيجي IBM على زيادة أرباحها بأكثر من 50 في المائة منذ عام 2007.

في رسالته إلى المساهمين عام 2011 ، أشاد وارن بافيت بالإنجازات التشغيلية غير العادية لشركة آي بي إم. وأضاف أن الشركة لديها قدرات إدارة مالية جيدة. ساعدت الإدارة المالية الأفضل الشركة على تعزيز قيمة المساهمين.

خرائط الطريق

تقوم IBM بإنشاء خرائط طريق ، وتحديد أهداف مستقبلية ، وتقييم التقدم الحالي. في عام 2007 ، أنشأت الشركة خارطة طريق عام 2010 ، التي قالت فيها IBM أنها تهدف إلى الوصول إلى ربحية السهم من 10 إلى 11 دولار بحلول عام 2010. على الرغم من الأزمة المالية ، تجاوزت الشركة هذا الهدف ، حيث كسبت 11.52 دولار للسهم الواحد في عام 2010. وقد أثار ذلك إعجاب وارن بافيت. .

في عام 2010 ، كشفت IBM عن خارطة الطريق لعام 2015. وبموجب الخطة ، تهدف الشركة إلى إنفاق 50 مليار دولار على عمليات شراء الأسهم وتوزيع أرباح بقيمة 20 مليار دولار. كما تهدف الشركة إلى زيادة أرباحها إلى 20 دولار بحلول عام 2015 ، وتوليد 100 مليار دولار من التدفق النقدي الحر. في خارطة الطريق لعام 2015 ، صرحت آي بي إم بإنفاق ما لا يقل عن 20 مليار دولار على عمليات الاستحواذ ، وزيادة إيرادات قسم الحوسبة السحابية من 3 مليارات دولار إلى 7 مليارات دولار.

الشركة في طريقها لتحقيق هدف إعادة شراء سهم بقيمة 50 مليار دولار. أبلغت شركة IBM عن 15.25 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد في الأرباح في العام الماضي. قامت الشركة مؤخرا برفع توجيه EPS للسنة الحالية إلى 16.90 دولار للسهم. ولتحقيق عائد الـ 20 دولار أمريكي غير المعدل وفقاً لمعايير GAAP ، سيتعين على IBM زيادة أرباحها بمعدل سنوي مركب يبلغ 8.76٪ ، وهو أمر واقعي تمامًا.

خندق IBM

الخندق أو الميزة التنافسية هي واحدة من أهم الأشياء التي يبحث عنها بافيت في الأوراق المالية. إذن ، ما هي الميزة التنافسية التي تمتلكها IBM على الشركات الأخرى التي تعمل في نفس المكان؟ آي بي إم الآن شركة استشارات وخدمات تكنولوجيا المعلومات. يعتبر بوفيت أن خندق واسع. يقول أن العملاء يترددون في تغيير مزودي تكنولوجيا المعلومات لديهم. ومع بدء المزيد والمزيد من الشركات في بناء أقسام تكنولوجيا المعلومات لديها ، فإنها تفضل علامة تجارية جديرة بالثقة ومبدعة مثل آي بي إم.

سياسات ملائمة للمساهمين

إن سجل مسار IBM الخاص بتوزيع الأرباح وإعادة شراء الأسهم يتحدث عن نفسه. منذ عام 2000 ، أنفقت الشركة حوالي 26 مليار دولار على توزيعات الأرباح و 124 مليار دولار أخرى على شراء الأسهم ، مما خفض عدد الأسهم القائمة بنسبة 36 ٪. بموجب خارطة الطريق لعام 2015 ، تخطط الشركة لإنفاق 50 مليار دولار على إعادة شراء الأسهم.

تقوم IBM بإعادة شراء كمية كبيرة من أسهمها عندما تكون مكتئبة. في نهاية الربع الثاني من هذا العام ، تمتلك الشركة 1.1 مليار سهم قائم ، بانخفاض من 1.72 مليار في عام 2003. وهذا يعني أن الشركة قد تقاعدت 620 مليون سهم خلال العقد الماضي ، وهو أمر مثير للإعجاب.

المركز المالي الصلب

عام200720082009201020112012
الإيرادات بالملايين$98,786$103,630$95,758$99,870$106,916$104,507
أرباح$7.18$8.93$10.01$11.51$13.06$14.37
توزيعات الأرباح لكل سهم$1.50$1.90$2.15$2.50$2.90$3.30
أسهم معلقة بالملايين1,385.21,3391,3051,2281,163.21,117.4
هامش صافي الربح10.5%11.9%14.0%14.9%14.8%15.9%
العائد على حقوق المساهمين36.6%91.6%59%64%78.4%88%

تراجعت أسهم آي بي إم على مدار الأشهر القليلة الماضية بعد عجز إيرادات الربع الثاني للشركة عن تقديرات وول ستريت. سجلت IBM مبيعات بقيمة 24.9 مليار دولار للربع المنتهي في 30 يونيو ، أقل بكثير من التقديرات التي بلغت 25.4 مليار دولار. استقطبت الشركة مليار دولار من تكاليف إعادة توازن القوى العاملة ، وسوف تنعكس فوائدها في الأرباع القادمة. تعمل شركة آي بي إم IBM على تخفيض عدد موظفيها بمقدار 7000 شخص هذا العام من أجل الحفاظ على القدرة التنافسية والتكلفة الفعالة في ظل اقتصاد قوي.

على الرغم من بطء نمو الإيرادات في بيئة تكنولوجيا المعلومات الصعبة ، فقد تضاعف دخل الشركة أكثر من الضعف خلال السنوات الخمس الماضية. وقد تجاوز هامش الربح 15.9٪ (17٪ باستثناء رسوم إعادة توازن القوى العاملة) ، ارتفاعًا من 10.5٪ في عام 2007. وقد أعجب وارين بافيت بشكل خاص بعائد الشركة على حقوق المساهمين ، الذي ارتفع من 59٪ في عام 2009 إلى 88٪ في عام 2012.

تقييم جذاب

بدأ وارين بافيت شراء أسهم آي بي إم في عام 2011 بنحو 159 دولار. استمر في تجميع أسهم الشركة حتى الربع الثالث من عام 2012 ، عندما تراوح سعر السهم بين 185 و 197 دولارًا. قد تعرف جيداً أن بافيت يؤمن بشراء أسهم رائعة بسعر عادل ، بدلاً من الأسهم العادلة بسعر رائع. لدى IBM نسبة P / E من 13.66.

استنادًا إلى هدف أرباح الشركة لعام 2015 البالغ 20 دولارًا أمريكيًا ، نحصل على تقييم بقيمة 273.2 دولارًا. يقوم وارين بافيت بشراء السهم فقط عندما يتم تداوله بما لا يقل عن 25٪ من قيمته الفعلية. هذا يبرر كل شيء تقريبا. ما زال السهم يتداول عند حوالي 192 دولار. لديه نسبة P / S من 2 و P / B نسبة 10.2.

بافيت يشتري الأسهم ويحتفظ بها لمدة 10 سنوات على الأقل. تظهر جميع المؤشرات أن شركة IBM لا تزال مقومة بأقل من قيمتها ، ويجب أن تكون اختيارًا واضحًا لمستثمر طويل الأجل.

ما هي أفكارك حول IBM في المستقبل؟

أضف تعليقك