لقد قامت Amazon.com (المدرجة في بورصة ناسداك: AMZN) ببناء نفسها في متاجر التجزئة الرائدة على الإنترنت في حين أصبحت واحدة من اللاعبين الأساسيين في مجالات أخرى ، في المقام الأول على الأجهزة اللوحية والسحابة. لدى الشركة ويجب أن تستمر في الابتكار لدفع النمو في أعمالها.
وضعت الإدارة أعمال التجزئة الأساسية الخاصة بها من أجل نمو المبيعات والتوسع في الهامش والذي سيكون بمثابة العامل الأساسي المحفّز لدفع الأسهم إلى الارتفاع. بالإضافة إلى ذلك ، يعتبر استمرار نجاح أعمال Kindle وموقعها في السحابة - Amazon Web Services - أدوات نمو إضافية.
أما أمازون ، فهو مرشح جيد يشتري ويقود وراء عوامل النمو المتعددة ، والإدارة القوية ، والاتجاهات العلمانية الإيجابية (في المقام الأول التحول المستمر إلى التسوق عبر الإنترنت وكذلك السحابة).
الأمازون رئيس يمكن أن يدق ويصرف كعامل محفز للسهم
أصبح أمازون برايم محركًا للنمو في وقت مبكر وبجبر أكبر من المتوقع. ويمكن أن يستمر في قيادة السهم ليتجاوز أداءه في المستقبل. في حين أن تجار التجزئة الآخرين مثل eBay (NASDAQ: EBAY) قد أصدروا توقعات حذرة إلى حد ما على أساس بعض التراجع في الطلب الاستهلاكي ، إلا أن Amazon تبدو متفائلة بحذر.
وذكرت الإدارة أنها أضافت ملايين العملاء الرئيسيين خلال الأشهر الثلاثة الماضية وأن نمو هذه الخدمة لا يظهر علامات تباطؤ. أضافت Amazon حوالي 20٪ إلى قاعدة عملائها وحسّنت الإيرادات لكل عميل بحوالي 5٪ في الربع الثالث من العام 2013. وقد تحسنت هذه الأخيرة بثبات من انخفاض طفيف في إيرادات كل عميل في الربع الرابع من القرن الثاني عشر ، وذلك بفضل فوائد Amazon Prime. يمكن أن يستمر هذا في التعجيل وراء عملاء جدد ينضمون إلى Prime.
يحصل عملاء Prime على شحن مجاني لمدة يومين مع جميع الطلبات ، بغض النظر عن حجمها ، وتدفق غير محدود للبرامج التلفزيونية والأفلام ، ويمكنهم استعارة كتاب مجاني شهريًا من متجر Kindle. كان على شركة أمازون إنشاء مراكز خدمات في جميع أنحاء البلاد لتحقيق وعد الشحن البحري لمدة يومين.
متوسط الدخل الشهري من عميل رئيسي هو أعلى بكثير من غير المتسوقين ، لذا فإن النمو في هذه القاعدة سيساعد على تسريع النمو في قطاع التسوق الأساسي. بالإضافة إلى ذلك ، يدفع موردو الجهات الخارجية للتأكد من أن سلعهم موجودة في مراكز الوفاء حتى يحصل العملاء على الشحن لمدة يومين ويحصلون على العلامة التجارية "الرئيسية".
لقد كان أداء الجزء المتدفق من الخدمة أفضل من المتوقع ، كما أن المخاوف المتعلقة بالنفقات الرأسمالية في هذا النشاط التجاري قد تولد دون المتوسط ، أو لم تعد هناك أية عوائد في هذه المرحلة. كان الاعتماد أكثر سلاسة وأكبر مما هو متوقع ، أما أمازون فتنافس الآن مباشرة مع Netflix (NASDAQ: NFLX) في هذا المجال. مثل Netflix ، يتم إضافة محتوى أصلي خاص بها.
أظهر الربع الأخير تسارع إيجابي في المبيعات وإجمالي الربح
ارتفعت المبيعات في الربع الأخير بنسبة 24 ٪ والتي كانت في نهاية إدارة التوجيه 12 إلى 24 ٪ المقدمة وقبل توافق في 21 ٪. ومن الجدير بالذكر أيضا هو هامش الربح الإجمالي الطفيف: 30 BPS مقابل الإجماع عند 27.4 ٪.
تسارع نمو مبيعات أمريكا الشمالية إلى 31٪ للربع الثالث على التوالي مدفوعا بالمبيعات الإلكترونية والبضائع العامة. أعلنت أمازون عن خسارة تشغيلية قدرها 25 مليون دولار خلف تكاليف التكنولوجيا والمحتوى التي تسبب القلق من الشارع. على الرغم من أن المبيعات وهامش الربح الإجمالي يجب أن تدفع الأرباح المستقبلية وكانت أكثر أهمية للقصة طويلة الأجل.
أصدرت الإدارة توجيهات للربع الرابع عشر من أجل نمو الإيرادات من 10 إلى 25٪ مع ربح تشغيلي يتراوح من 500 مليون إلى 500 مليون دولار. كسب Amazon 405 مليون دولار في الربع الرابع من العام 2012. والأهم من ذلك ، أن الإدارة لها تاريخ في وضع التوجيه على مستوى معقول ومن ثم تجاوز هذه التوقعات. وبالنظر إلى بعض عدم اليقين الكلي حول المستهلك ، فمن المرجح أن تكون أمازون حذرة على وجه الخصوص ويمكن أن تحقق إيقاعًا في نطاق 3 إلى 6٪.
تقييم
تعتبر أسهم أمازون مكلفة بالنسبة للبعض ، لكن على المستثمرين أن يدفعوا ثمن النمو. مع توقعات نمو المبيعات قبل متوسط البيع بالتجزئة ، وارتفاع الربحية المحتملة ، وشركاتها الأخرى - Amazon Web Services ، و Kindle ، وتدفق المحتوى الآن - فهي تستحق مضاعفًا رائدًا.
من الناحية التاريخية ، تم تداول أمازون بمتوسط 5 سنوات و 10 سنوات من 22.8x و 22.2 x NTM / EV EBITDA ، على التوالي. لديها هامش EBITDA من حوالي 9 ٪. يجب أن يحافظ على مضاعفات عالية بالنظر إلى العوامل المذكورة التي ينبغي أن تدفع الأسهم إلى الارتفاع إذا استطاعت تحقيق توقعات النمو. في الوقت الحالي ، تتداول Amazon في 23.8x و 17.5x 2014 و 2015 EBITDA ، على التوالي.
الاستنتاج: أمازون وورث مملوكة للأعمال الأساسية ، والبعض الآخر مرق
لقد غيَّر الأمازون طريقة التسوق للمستهلكين ، ولعب دورًا في تطوير سوق الأجهزة اللوحية ، ولديه حصة كبيرة في سوق السحاب المتنامي. بالإضافة إلى ذلك ، فقد بدأت في الدخول في أعمال التدفق ، ومن المحتمل أن تظهر كمنافس رئيسي لـ Netflix. كل هذه الأعمال الأخرى مثل المرق أعلى النمو في الأعمال التجارية الأساسية للتسوق عبر الإنترنت.
ومع استمرار المستهلكين في تحويل مشترياتهم عبر الإنترنت والنجاح المبدئي لشركة أمازون برايم ، يمكن للشركة أن تسهم في زيادة سوق التسوق عبر الإنترنت في أمريكا الشمالية بينما تواصل التوسع على المستوى الدولي.
ما هي أفكارك حول الأمازون؟
أضف تعليقك